博世科—1H19业绩预增30-45%,期待战投引入回归轻资产路径 博世科

发布时间:2019-09-27 22:00:45 来源:Dword 关键词:博世科
博世科
原文标题:博世科—1H19业绩预增30-45%,期待战投引入回归轻资产路径
原文发布时间:2019-07-11 09:15:49
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博世科

中金公司发布投资研究报告,评级: 跑赢行业(OUTPERFORM)。

博世科(300422)

预测盈利同比增长30-45。

博世科公告1H19业绩预报,预计公司1H19年归母净利润大约为1.38-1.54亿元,同比增长30%-45%。预计1H19公司非经常性损益对净利润影响金额约400万元(1H18:301万元),扣非后公司归母净利润同比增长30%-45%,公司在去年同期高基数(1H18归母净利润增长100%)的情况下依旧保持高增长,略超预期。公司公开增发以及引入战投事宜正在积极推动中,如果顺利落地,有利于公司业绩长期发展。

关注要点

关注国资战投引入进程,有望重回轻资产发展路径。公司此前公告拟通过股权投资引进战略投资者“广西环保产业投资集团”。如果顺利,我们认为未来广西环保产业投资集团可能更多负责投资,博世科专注项目和技术,双方有望实现共赢。同时广西环保产业投资集团拟计划以博世科为上市平台推动旧家电拆解、废旧机动车拆解等业务资产证券化业务,建议投资者密切关注后续合作落地情况。

拟增发不超过7.1亿元,有望缓解资金压力。公司拟公开募集总额不超过7.1亿元资金(含发行费用),募投项目主要用于北部湾项目规划危废处置项目(6.4万吨/年)以及主要生产设备的环保产业园,我们认为危废处置和设备销售现金流稳定,有助于优化公司业务结构。考虑到公司负债率水平较高,资金压力较大,如果增发顺利落地,公司负债率将下降7ppt至68%,有助于缓解公司资金压力。

估值与建议

我们维持“跑赢行业”评级,以及19/20e盈利预计3.4/4.5亿元不变,当前公司股价对应19/20年11.3/8.5倍P/E。维持目标价13.4元不变,对应当前股价有24%增长空间。

风险

市场下行风险,利率上行增加公司财务负担,引入战投不及预期。

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正文完,原文标题:博世科—1H19业绩预增30-45%,期待战投引入回归轻资产路径
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