关注5G关键设备国产化,信维通信6月份引来一百多家机构来调研 信维通信

发布时间:2019-09-02 14:00:00 来源:阿尔法经济研究 关键词:信维通信
信维通信
原文标题:关注5G关键设备国产化,信维通信6月份引来一百多家机构来调研
原文发布时间:2019-06-30 23:39:20
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信维通信

6月份市场迎来了一波较小幅度的反弹,上证综指上涨2.77%,沪深300上涨5.39%,中小板指和创业板指分别上涨3.73%和1.88%。申万一级行业中,6月份食品饮料和非银金融各自上涨10.23%和10.19%,领涨28个申万一级行业,通信行业上涨3.53%。值得注意的是,二季度通信行业有一个股票股价下跌24%,月末却有一百多家机构来调研,这就是信维通信(300136.SZ)。机构准备要抄底了吗?

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移动终端天线龙头企业

信维通信是一家深圳上市公司,公司注册地址和办公地址均在深圳市宝安区沙井街道西环路,2010年公司股票在创业板上市交易,信维通信也算是创业板上的老兵了,上市之初公司的主营业务是研发、生产和销售移动终端天线系统产品并提供相关技术服务,不过随着过去10年间通信技术的进步,公司主营业务也由移动终端天线系统产品转向射频元器件的研发、生产,目前公司主要产品是天线、无线充电模组、EMI\EMC器件、射频连接器等,主要应用于移动终端、基站端以及汽车等领域,公司目前也是世界领先的移动终端天线供应商。

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信维通信始终对产业发展保持敏锐的洞察力和判断力,上市之初公司在做手机天线的同时,也大力拓展笔记本电脑天线、车载天线和无线POS机等移动终端天线市场。信维通信上市时在移动终端天线领域绝大部分市场份额被Laird和Pulse、安费诺等巨头所瓜分,前六大厂商市占率达到57.61%,不过2012年公司上演了一出蛇吞象式的收购,以1.98亿元的代价收购了Laird 旗下的莱尔德无线通信技术 ( 北京 ) 有限公司,莱尔德无线通信技术 ( 北京 ) 有限公司的前五大客户是诺基亚、摩托罗拉和索尼等国外知名厂商,因此借此收购机会,信维通信也成为了上述企业的供应商。目前信维通信与华为、亚马逊等高端客户保持着深度和合作:

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信维通信收购Laird后走上了快速发展的道路,2012年公司营业收入仅有2.16亿元,2018年营业收入则达到47.07亿元,GAGR高达67%,公司归母净利润也由2012年的0.06亿元增长至2018年的2.41亿元,增长了400倍。

2013年以来,信维通信收购Laird及4G的高速发展带动之下,公司业绩出现较大增长,不过过去几年随着4G智能手机出货量增速下滑,以及2018年以来外部环境的不利影响,公司业绩出现较大下滑,但较为稳定的毛利率水平以及坚持以客户需求为导向、坚持做主业的经营理念下,公司克服了不利因素的影响,营收实现了较高速度增长。

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5G时代下信维通信如何应对技术挑战?

6月份工信部向中国联通等四家运营商颁发了5G商用牌照,中国正式进入5G时代,在5G时代下信维通信如何下好5G这盘大棋呢?

5G时代的特征就是一个字:快,数据显示2G时代移动通信的数据传输能力峰值速率仅有2Mbps,而5G的传输能力可达到10000Mbps。5G的三大应用场景为eMBB、mMTC和URLLC,其中eMBB对应的是超高清视频等大流量移动宽带业务,mMTC对应的是大规模物联网业务,URLLC对应的是无人驾驶、工业自动化等需要低时延高可靠连接的业务。在5G无线通信时代强大的通信能力需要强大的硬件支撑,而高性能的RF射频器件是无线通信设备的关键部件,该部件主要负责产生及接收处理高频电磁波的工作。

射频器件包括功率放大器PA、滤波器、双工器、射频开关、低噪放电器和天线等,目前在该领域具有领先水平的公司主要是欧美厂商,比如Qorvo、Skyworks等,国产厂商在此领域与国外厂商还有较大差距,以滤波器为例,在该领域国外厂商占据了市场主导地位,国内厂商竞争力还是有待提高:

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滤波器负责发射及接收信号的滤波,可以让特定频率范围的电磁波通过以实现频率的筛选,这也是射频技术的难点之一。随着通信技术的发展,通信频段的数量不断提升,因此滤波器不得不增加,2G时代通信频段仅有4个,4G时代则达到41个,未来5G总频段将达到91个,因此5G时代频段的增加将直接为滤波器市场带来量的增加。但另一方面手机空间有限,5G时代的滤波器势必将朝着集成化和小型化发展,因此这对滤波器厂商带来跟高的要求。5G时代滤波器的主要类型是BAW体声波滤波器,主要是BAW具有极低的损耗和极好的频率选择性,在高频段也具有明显的性能优势,而目前该市场90%的份额被Avago和Qorvo两家所占有,在SAW领域Murata、TDK等前五大厂商市场份额达到95%,在PA领域则由Skyworks、Qorvo、Murata三分天下,市占率达到93%。

在手机天线方面信维通信的国产化程度最高,但在其他方面还是由欧美公司主导。不过2007年以来,信维通信与国内中电55所旗下德清华莹合作,在滤波器国产化方面有了一定的进展。

下一步就期待信维通信在射频器件特别是滤波器方面的进展。

超100家机构调研,都问了哪些问题?

6月份有107家机构调研了信维通信,其中不乏高盛、三井住友等国外知名机构。那么这些机构问了哪些问题呢?

6月份5G牌照发放,有机构问5G牌照发放对公司5G业务发展有何影响时,公司认为在基站端,公司已为国内主要的基站设备厂商提供基站天线振子解决方案,并已批量出货。

在问到是否有海外布局计划时,信维通信提到,公司服务大客户的业务布局考量因素主要包括就近配套服务和长期成本领先,2019年4月应客户的需求,公司已完成越南基地的布局,未来公司会根据客户和公司整体产能建设的需要,进一步规划印度基地。

在调研中信维通信强调,目前公司产品呈现梯次布局,很多产品都将成为公司发展重要力量。未来3-5年包括无线充电、5G天线、LCP/MPI相关产品、射频前端产品等都是未来的重要增长点。

在竞争差异点方面,信维通信强调公司非常注重射频材料研发,在有机高分子材料、软磁材料、微波介质陶瓷、EMC/EMI材料等领域都有深刻的研究并已取得重要突破,此外在无线充电业务和汽车电子业务方面,公司也有相应的布局。

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